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近期，上海国企改革进度加快，广东省属高速公路板块企业重组改革工作全面启动，第三批重点领域国企混改试点也将于不久后推出，国企改革四季度再升温。受益于此，今年以来，国企改革相关主题基金表现亮眼。 统计数据显示，19只国企改革概念主题基金中，18只今年以来回报为正，5只基金回报率超过20%。
广发证券发展研究中心策略研究首席分析师廖凌表示：“我们中期的思路是坚定看好国企改革方向，尤其是公司治理和股权结构改善的国企蓝筹。”
相关主题基金表现亮眼
国企改革是今年资本市场上的重要题材之一。 数据显示，产品名称中含“混改”或“国企改革”的公募基金共有19只。截至10月18日，上述19只基金中，18只取得了正收益，今年以来平均收益率为12.62%。其中，9只基金收益在10%以上，易方达国企改革分级B、中海混改红利主题、农银汇理国企改革、工银瑞信国企改革主题、光大国企改革主题收益率均超过了20%，收益最高的易方达国企改革分级B达到28.51%。
国企改革主题基金多数属于主动型产品，多只基金持有中国联通（600050）、中国铁建（601186）、中国神华（601088）、华能国际（600011）等国企改革相关标的。以华夏国企改革为例，截至二季度末，华夏国企改革持有中国联通600万股，占基金资产的2.85%；持有中国铁建356.13万股，占基金资产的2.97%。
截至二季度末，被动指数型基金易方达国企改革分级B的前十大持仓股分别为中国联通、五粮液（000858）、中国神华、上汽集团（600104）、贵州茅台（600519）、中国建筑、交通银行（601328）、中国铁建、中国中铁（601390）、云南白药（000538）。其中持有中国联通213.29万股，占基金资产的3.17%；持有中国神华56.15万股，占基金资产的2.86%；持有中国铁建101.99万股，占基金资产的2.61%；持有中国中铁138.6万股，占基金资产的2.61%；持有云南白药12.17万股，占基金资产的2.48%。
机构看好后市机会
2017年被称为“国企改革落地见效的关键年”，除了最引人关注的中国联通混改，央企层面，国电集团与神华集团正式宣布重组，中国轻工集团、中国工艺集团整体并入保利集团，中国建筑材料集团与中国中材集团实施重组，第三批重点领域国企混改试点也即将推出。地方国企改革方面，浦东科投MBO落地，上海国企改革换挡提速；广东省属高速公路板块企业重组改革工作全面启动，广东国企改革大幕拉开；天津、山东、山西等地国企改革也相继启动。
今年的基金半年报中，多只基金均提到将关注国企改革带来的机会。安信新常态股票基金表示，要关注国企改革与供给侧改革出现显著成效的传统领域。易方达国企改革分级B表示，国企改革步伐势必加快，国企改革或将成为未来几年A股市场上确定性较高的主题性投资机会。
廖凌表示：“我们中期的思路是坚定看好国企改革方向，尤其是公司治理和股权结构改善的国企蓝筹。”从央企重组主线看，下一步央企将稳妥推进煤电、重型装备制造、钢铁等领域重组，建议关注行业集中度提升可能性较高的煤电领域；从混改主线看，当前混改“实质性”推进的重点仍然集中在电力、铁路、石油、天然气、民航、军工、电信等七大垄断领域，当前阶段看好推进速度较快的电信、铁路、军工领域。
地方国企改革方面，山东、福建、安徽等地积极表态员工持股将尽快落地，江西、天津等地推出招商引资项目，积极引入非国有资本，山西、云南国资委与下属企业签订责任书向利润和市值考核机制转变。廖凌建议关注两类地区：一类对应于供给侧改革叠加的地方国资，如山西等；一类对应体量大、存在转型动力、政策推进较快的地方国资，如上海、天津等。
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